北京中储联合资本管理有限公司 银行对公贷款业务面临“内外夹击”

　　近期大型企业发行美元债的票面利率均未超过5%,而目前商业银行对最优质客户执行的贷款利率为5.73%

　　12月6日,宝钢股份公告称,公司于12月2日起在境外召开美元债发行的系列路演推介会;12月5日,公司成功发行5亿美元的5年期无抵押债券,票面利息3.75%,到期日为2018年12月12日,每半年付息一次。这是宝钢股份首次采用海外平台直接发行债券。

　　短短一个月左右的时间,海通证券、中粮集团、万达商业地产、蒙牛等多家公司纷纷开启了在海外发行美元债的大门。值得注意的是,这几家公司发行美元债的票面利率均未超过5%。而同期贷款基础利率,也就是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率一个月以来在5.71%-5.73%小幅波动。

　　一方面是大企业纷纷拓展自己的融资渠道,另一方面吸收资金成本上涨,商业银行的对公业务面临“内外夹击”。

　　大企业融资有道

　　一向被银行争食的大企业贷款,开始把目光转向海外。在宝钢之前,短短一个月左右的时间,已经有多家上市公司在海外发行美元债。

　　10月底,海通证券在境外发行了9亿规模的美元债,这是迄今为止内地证券公司在境外发行的规模最大的美元债券。海通证券首期境外美元债系通过其间接全资子公司海通国际控股发行,期限为5年,于2018年10月29日到期。最终债券票息率确定为3.95%,并获得了多倍超额认购。北京中储联合资本管理有限公司

　　11月13日,以中粮香港为平台,中粮集团完成首次海外发行10亿规模美元债券的簿记工作,其中发行5年期债券5亿美元,10年期债券5亿美元,5年期债券利率为3.127%;10年期债券利率为4.79%。

　　11月中旬,大连万达成功发行6亿美元5年期美元债券,票面利率为4.875%,大大低于此前几家香港上市内地民营房企的债券利率。这是万达商业地产公司首次在境外发行美元债券,也是中国商业地产企业首次成功进军国际债券市场。

　　11月21日,蒙牛乳业[微博]完成首次海外发行5亿美元债券的簿记工作,发行5年期债券5亿美元,票息定在3.5%。

　　此外,宝钢启动美元债发行后,有投资者在互动平台上询问国电电力是否可以效仿。显然,境外融资的优势正在被越来越多的人所关注。或许,这种获取资金的方式未来或将被大量优质企业效仿。

　　北京中储联合资本管理有限公司：LPR背后的尴尬

　　10月25日,贷款基础利率(简称LPR)集中报价和发布机制正式运行,一年期报价5.71%。工商银行、建设银行随即发出消息称,当日分别签订了以LPR定价的首单贷款协议,合同金额共计5.75亿元。

　　10月28日,也就是LPR运行的第二个交易日,较首个交易日上涨1个BP,此后一段时间一直维持在5.72%的水平,直至11月19日,又上涨1个BP,报价5.73%。截止到记者发稿,LPR仍维持在5.73%。

　　LPR是针对最优质客户的报价,而多家上市公司通过海外发行美元债的利率水平,均不超过5%。这种低成本,至少是相对于国内银行的低成本资金,让单选题变成了多选题。

　　“虽然贷款基础利率已经开始发布,但是很多银行针对企业的贷款利率仍然是基础利率甚至会不同程度上浮。在银行的资金成本相对固定的情况下,一再降低企业贷款的利率水平可能性不大”, 北京中储联合资本管理有限公司分析。

　　据记者不完全统计,根据上市银行半年报数据,上市银行的公司类贷款占比多数超过60%。